TaeKyoung's Study Blog

선물미래의 특정시점에 기초자산을 일정한 가격으로 거래하기로 현재 정하는 계약-> 선물 매수자와 선물 매도자 간의 최초 계약시점에 현금 거래가 없음(옵션의 경우 권리를 사는 것이기 때문에 매수자가 매도자에게 대금 지급 (옵션 프리미엄))  베이시스(Basis) : 현물가격과 선물가격의 차이만기일 : 현물 = 선물  ∴ Basis = 0 1. 정상시장 (Normal Market) : 콘탱고 시장- 선물 가격 > 현물 가격- 미래에 가격이 오를 것으로 예상 2. 역조시장 (Inverted Market) : 백워데이션 시장- 선물 가격 - 미래에 가격이 내릴 것으로 예상 선물의 이론가격선물가격 = 현물가격 + 보유비용 - 보유수익선물의 경우 현물을 보유하지 않기 때문에 보유로 발생하는 비용만큼 가산하며 현물의 ..

파생상품의 정의기초자산의 가치 변동에 따라 가격이 변동하는 기초자산으로부터 파생된 금융상품파생상품의 기초자산은 주식, 채권, 환율과 같은 금융상품 외에도 원자재, 석유, 금과 같은 실물자산 등도 가능선물(Future), 옵션(Option), 스왑(Swap)다양한 기초상품에 파생상품을 조합하여 다양한 금융상품 개발 가능선물 (Future)선도계약 (Forward Contract) : 미래의 특정시점에 기초자산을 일정한 가격으로 거래하기로 현재 정하는 계약 ex) 현재 S 주식 한주당 가격 1000원, 1년 후 패스트 주식 1주를 1300원에 A는 B로부터 구매하기로 함▶ A는 선도계약 매수 포지션, B는 매도 포지션 1년 후 S 주식 1주 가격 1500원일 경우A 손익 : 1500원짜리를 1300원에 구입..

채권투자의 리스크리스크 종류내용이자율 변동 리스크- 이자율 변동에 따른 채권가격 변동 리스크- 이자율 변동에 따른 재투자수익 변동 리스크 유동성 리스크- 투자 채권을 조기 현금화하지 못할 리스크- 일반적으로 국고채보다 회사채크레딧 리스크- 최초 투자 시 약정한 이자 또는 원금을 지급받지 못할 리스크-일반적으로 국괘보다 회사채, 단기채보다 장기채에서 더 높음 만기수익률과 프리미엄 만기수익률(YTM) : 채권을 만기까지 보유 시 약정되는 수익률 ( = 무위험 이자율 + 유동성 프리미엄 + 채무불이행 위험프리미엄) 만기수익률은 최초 투자시 기대한 원금 및 이자의 수취에 대한 채무불이행이 없을 것으로 가정하여 산출된 수익률따라서 정부가 원금 및 이자를 지급하는 국고채를 제외하고는 채무불이행에 대한 위험이 있을 ..

DCF 평가법 (Discounted Cash Flow Method)구분내용개요- 기업이 영업할동의 결과로 미래에 얻을 수 있는 미래 순현금흐름 (FCF : Free Cash Flow)을 위험수준을 반영하는 가중평균할인율 (WACC : Weighted Average Cost Capital)로 현가한 순현재가치로 주식 평가장점- 비교기업의 주가 수준에 좌우되지 않고 평가될 수 있음- 비교기업이 존재하지 않는 경우에도 사용 가능- 평가 대상 기업이 적자인 경우에도 확인 가능단점- 시장 가치와의 괴리가 있을 수 있음- 주관적인 현금흐름 추정으로 왜곡된 평가 가능성 있음  1. Free Cash Flow 추정FCF = NOPLAT (세후 영업이익) + Depreciation - CAPEX - 순운전자본증감NOPL..

회계 (Accounting) 란?정보이용자가 합리적인 판단이나 의사결정을 할 수 있도록 경제정보를 식별하고 측정하여 전달하는 과정 재무 회계관리 회계세무 회계목적외부 보고내부 보고세무 보고정보이용자투자자, 채권자, 정보이용자경영자, 관리자 등 내부이용자국가, 지방자치단체작성원칙한국채택국제회계기준다양함세법보고형태재무제표다양함세무조정계산서 재무제표란?기업실체에 관한 재무적 정보를 외부 정보 이용자에게 전달하는 재무보고 (Financial Report)일정시점의 상태에 관한 재무제표 : 재무상태표일정기간의 변동에 관한 재무제표 : 손익계산서, 현금흐름표, 자본변경표 1. 재무상태표자산 = 부채 + 자본 자산 : 미래에 경제적 효익이 유입될 것으로 기대되는 자원유동자산 : 현금 및 현금성 자산, 재고자산, 매출..

거시 경제를 분석할 때  기본적으로 알아야 할 것1. YoY : 전년 대비 증가율, QoQ : 전분기 대비 증가율, MoM : 전월 대비 증가율, QoQ : 전분기 대비 증가율의 연환산, YTD : 연 초 대비 증가율2. 기저효과 : 특정 시점의 경제상황을 평가할 때, 비교 기준으로 삼는 시점에 따라 경제 상황애 대한 해석이 달라지는 현상3. Consensus : 주요 지표발표 전 다양한 전문가 및 금융기관으로부터 받은 의견을 통해 예측치 산출4. 단순한 지표 수준이 아니라, 시장의 기대 대비 에측치 수준이 중요 ◈  1. 미국의 경제 지표 지출측면 GDPGDP=">$GDP = C + I + G + (X-M)$ 미국의 경제지표공통GDP,  소비자물가지수(CPI), PCE 물가 지수C비농업분야취업자 수, ..

금융이란?금(금전의) 융(융통), 즉 "돈의 흐름"금융이란 경제활동의 반대급부 또는 일부분으로, 경제활동이 원활하게 일어날 수 있도록 윤활유 역할을 한다. 미시경제학 (Microeconomics)경제활동을 영위하는 개별 주체 (소비자, 생산자)의 최적의 의사결정 과정과 결과를 분석 거시경제학 (Macroeconomics)개별 경제주체들의 상호작용 결과로 발생하는 한 나라의 경제 상황을 총체적으로 보고 분석 및 연구▶ GDP (국내 총생산), 고용 (실업), 물가 (인플레이션), 경제성장 등  - 거시경제 분석의 선행 필요경기는 순환하는 특징을 가지고 있으므로 거시경제 환경분석을 통해 우리가 어느 국면에 있는지 아는 것이 필요하다. 파동 이름원인주기키친 파동재고투자40개월쥬글러 파동설비투자8 ~ 10년쿠즈..

1. Yield Curves (수익률 곡선)모든 채권의 수익률은 고정수익증권 시장에서 서로 같이 움직이는 경향이 있다. 그러나 모든 채권의 만기수익률이 동일하지는 않다. 왜냐하면 채권에는 다양한 질적인 등급이 있기 때문이다. 신용 등급이 높은 채권 (예: AAA)은 지급 조건이 동일하다 하더라도 등급 B의 채권보다 가격이 비싸기 때문에 수익률이 낮다. 신용 등급이 높은 채권은 부도가 날 가능성이 적다는 것을 의미하므로 안정성이 높은 채권일수록 높은 수익률을 보장하기 어렵다는 뜻이기도 하다. 그러나 다양한 채권수익률이 존재하는 것을 신용 등급만으로는 설명할 수 있다.  채권 수익률의 차이는 만기까지의 기간으로도 설명이 가능하다. 일반적으로 같은 등급의 채권의 경우, 장기채권이 단기채권보다 수익률이 높다.이..

Introduction금리와 관련된 전반적인 금융 시장 내의 현금 흐름은 2장에서 다뤘던 단순한 내용보다 훨씬 복잡하다. 청구서, 어음, 채권, 담보대출 등 더 복잡한 과정으로 현금이 거래되는데, 이 글에서는 이들이 거래되는 시장, 특히 채권의 매매에 따라 현금이 어떻게 움직이는 지에 대해 설명하려 한다. 1. The Market for Future Cash1.1. Fixed Income Security전통적으로 채권형 증권은 고정적이고 잘 정의된 현금 흐름 흐름을 지급한다.불확실한 것은 채권발행자의 채무불이행 여부일부 고정 수익 증권은 다양한 우발 상황이나 변동 지수에 연동된 현금 흐름을 보장한다. (예: 조정 금리 모기지는 이자율 지수에 연동될 수 있음).일반적으로 고정 수입 증권은 잘 정의 된 우발..

보통 이자율을 정의할 때, 1년 단위 기준으로 정의하지만 실제로 이자가 적용되는 주기는 1년보다 짧은 경우가 많다. 예를 들어, 6개월 복리, 3개월 복리 등이 존재한다. 이를 이해하려면, 명목 이자율과 실효 이자율의 개념에 대해 살펴보아야 한다.다음과 같은 두 예시를 살펴보자2년간 연 복리 10%2년간 6개월 복리 5%위 두 경우는 명목 이자율은 동일하지만, 실효 이자율을 계산해보면 두 번째 경우가 더 높게 나온다. 오늘은 명목 이자율과 실효 이자율을 계산하는 방법에 대해 살펴보도록 하겠다. 1. Nominal Interest Rate (명목 이자율)우선 명목 이자율에 대해 알아보자. 명목 이자율은 복리 개념이 적용되지 않는 이자율이다. $$ r = \text{interest rate per time ..